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银行业改革面临“十大关系” |
一、国有商业银行改制上市与银行业发展的关系
二、国有银行改革与银行业监管的关系
三、国有商业银行改制上市与中国经济发展的关系
四、国有商业银行的改革与中小银行发展的关系
五、银行业发展与金融业发展的关系
六、目前急需解决的问题与长远发展的关系
七、银行改革的成本与社会成本的关系
八、银行从业人员与改制上市的关系
九、 外资参与和自我建设的关系
十、国家之责与银行之责的关系
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回顾2003银行再融资上市 |
2003年，对于上市银行来说，是尴尬的一年，这些资本市场的大盘股陷入了“业务扩张－资本金不足－再融资－再扩张－资本金再不足”的窘局，随着上市银行接二连三地提出再融资要求，市场选择了“用脚投票”，深发展、浦发行、招商银行、民生银行的股价都是屡创新低。
资本充足率成瓶颈
2003年三、四月间以民生银行为首的银行股，形成了一波壮观的上升行情，当时的主要背景是银行业盈利水平的大幅上升。但是，从4月份以后，上市银行再融资方案不断抛出——从增发到可转债再到H股，银行股开始逐渐走弱，一路震荡下跌。而上市银行之所以不顾市场的强烈反对进行再融资，其根本目的是提高资本充足率。
由于银行业的特殊性，业务扩张带来的资本金不足将很难避免。今年中报显示，深发展、招商银行、浦发行、民生银行、华夏银行的资本充足率分别是：8.62%、10.56%、8.30%、7.11%、8.02%，除招商银行外，基本上紧贴着8%的下限。招商银行也表示，虽然去年IPO发行补充了部分资本金，但公司近年来发展很快，资本充足率也有待提高。也就是说，无论谁要开分行或者大量增加营业网点，都将可能迅速地使资本充足率跌入8%以下，而再融资则是补充资本金的最有效方式。
基金减持气势汹汹
不管上市银行再融资的理由有多充分、要求有多迫切，其方案设计中，明显伤害中小流通股股东利益的实质都难以被掩盖，于是，以基金经理为代表的机构投资者站了出来，联合抵制其再融资方案。
但是，由于我国资本市场股权割裂的现实情况，在招商银行大股东与流通股股东的博弈中，流通股股东仍告落败，愤怒的基金选择了减持：招商银行由二季度的基金重仓股第一位下跌到第６位，而浦发银行则被基金赶出了前十大基金重仓股的行列，民生银行也多被减持，更惨的是，华夏银行上市后并没有为基金所加仓，仅只有３家基金合计持仓150万股，由此可见基金们对再融资的反感之深。
次级债再融资开新路
银监会不久前发布通知，允许商业银行发行次级债补充附属资本。这一政策受到市场“热烈响应”：招商银行在当日已接近涨停开盘，而浦发银行、民生银行也均表现得十分活跃。
但是，上市银行则认为，发行次级债虽可解上市银行资本充足率不足的“燃眉之急”，但从中长期来看，所起作用将十分有限。因为，按照《通知》规定，符合条件的次级定期债务可以计入银行附属资本，并且不得超过商业银行核心资本的50%。也就是说，次级债可以补充一小块附属资本，对提高资本充足率所起的作用将十分有限。与之相反，可转债对提高资本充足率可以直接起到拉动作用，在债转股之前，可转债属于债务，而转股以后则直接变为核心资产。也就是说，目前，次级债并不能完全替代可转债。于是，上市银行打起了如意算盘：可转债、次级债，鱼与熊掌要兼得，市场对此只能报以无奈的叹息。
2003年银行再融资大事记
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01月03日，浦发银行增发3亿A股，募集资金25.35亿元；
2月27日，民生银行发行40亿元可转换公司债券；
10月15日，招商银行发行不超过100亿元可转债议案获股东大会审议通过；
12月9日，民生银行董事会审议通过公司H股发行上市方案；
12月13日，浦发银行临时股东大会批准发行不超过60亿元可转债。
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从2000年起，四大国有商业银行上市的呼声愈来愈高，在这其间，赞成与反对的声音此起彼伏。在经历了数年之久的商业银行改革后，我国四大行仍然未走出困境，似乎上市成为其改革的必经之路，走上市之路当然也是目前它们梦寐以求的事。特别是几家股份制银行上市之后，由于获得了资金，均得到了迅速扩张，竞争者的成功更刺激了它们上市的欲望。
紧锣密鼓地公布年报显示出上市银行群体性再融资的心情十分急切。据统计，连同华夏银行42.5亿元次级债计划，目前上市银行发行H股、转债和次级债计划总共高达340多亿元。由于市场对大规模的融资存在一定的抵触情绪，接二连三的融资计划出台，意味着面对市场接受心理，上市银行已到了集体提速和闯关阶段。
（专题时间：2004/03/18） |
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●民生银行香港上市前演绎价格变奏曲
H股上市之前，民生银行股权结构正在经历一次变局，两大国有股东的减持以及瑞银华宝入股的传闻，留下了更多想像空间。民生银行(600016)要H股上市了，但却频传两家国有股东减持。而实际上民生银行H股上市是利好消息，为何国有股东要减持呢？
●民生银行海外上市的三大图谋
虽然受到“变造文件事件”的不利影响，董文标还是坚信民生银行的海外上市前景，同时酝酿高管股权激励计划和与华尔街分析师的紧密接触，民生银行海外上市的三大图谋。
●新桥投资静静狩猎 8.4亿落脚民生银行
瑞银集团的黄淑玲说，民生银行是第一家赴港上市的中资银行，投资者吃不准账目是不是有风险，而新桥投资在入股之前，相信会进行账目审查，所以新桥的投资行为可以增加投资者的信心。民生银行（600016）最新的两则消息均有助于其在海外上市。
●建行股改的可能：分拆全部银行业务上市
之前，建行曾于去年先后两次上报股改方案，一次是整体上市，一次是按区域分拆，但均未获国务院通过。去年国庆后，建行着手酝酿第三套方案。建总行一位知情人透露，从股改工作伊始，建行股改领导小组成员就在整体上市和分拆上市之间取舍难定，导致建行至今仍无法公布最终方案。
●新桥投资收购 民生银行H股发行陡生变数
民生银行发布公告称，董事会就公司法人股股东中国中煤能源集团公司拟将其所持有的公司全部1.75亿国有法人股（约占公司总股本的4.82%）转让给美国新桥投资集团事项进行表决，董事会15名成员中，除了一名董事因出差未能参加表决外，其他14名董事则全部同意此项股权转让。
●上市布下阴影：民生银行股权争夺战深度调查
围绕前进科技原持有的6000万股民生银行股权的归属之争，当事的多家民营企业涉及其中，更为民生银行的海外上市布下阴影。民生银行（600016）要走向海外资本市场，用行长董文标的话说是：到海外的大超市里去实现价值。然而...
●中信实业银行有望单独上市先解决不良资产问题
正在北京参加全国政协会议的全国政协委员、中信集团董事长王军透露，中信集团目前尚无整体上市的计划，但中信实业银行可能会单独上市，并计划年内发行50亿—80亿次级债充实资本金。
●董文标回应民生银行造假事件民生将如期上市
董文标和民生“大股东”刘永好两位民生的关键人物在接受本报记者采访时表示，所谓的“造假”事件并不影响民生银行在香港上市的进程。董文标还首次透露，本月将与美国一家国际知名金融机构签订战略合作协议，该外资战略股东持有民生银行股权的比例将比国际金融公司（IFC）持有的1.46%略高，可能在5%左右。
●浦发银行拟发不超过60亿次级债
浦发银行（600000）称，公司董事会通过了发行不超过60亿元次级定期债务的议案，同时授权公司经营班子落实发行可转债的担保事宜。
●中国银行上市宣言“4个绝不”主义
朱民甫出，便承诺中行上市进程中的四个“绝不”：中行绝不因为引入战略投资者而贱卖国有资产；中行的战略投资者除了跨国企业而外，绝不排斥大型国企以及优秀民企；2004年年底中行不良贷款率将降至国际一般商业银行水平，绝不含水分；中行绝不因为上市进行大规模裁员。
●股权不合法 民生银行涉嫌虚假上市
就在民生银行（600016）筹划在香港发行H股之际，原民生银行董事、深圳前进科技开发有限公司的董事长兼总经理邱影新向本报记者爆出猛料：民生银行假冒他的签名，从而取得国家工商总局的更名批复，最后成功上市。
●中国银行拟发次级债加速上市
国有商业银行将发行数千亿元次级债券的消息被吵的沸沸扬扬，更有媒体报道中国工商银行将发行规模为1000亿元的次级债券。日前，《证券市场周刊》获悉，已经计划于2005年上市的中国银行也将发行次级债，初步确定的规模为600－800亿元。
●全球最大存托银行进京紧盯四大银行上市
中国四大国有商业银行上市计划刚一启动，全球最大的存托银行——纽约银行就把代表处开到了北京。雷毅：“无论是中国经济的发展还是这些企业自身的成长，都需要我们在北京直接存在”。
●中国银行将改制成股份公司于2005年整体上市
首批成为国有独资商业银行股份制改革试点行的中国银行,其股改进程和上市时间表成为众所关注的焦点。中行行长肖钢日前首次将该进程和时间表全盘托出。肖钢称,中行将改制成中银集团股份有限公司,并计划在2005年整体上市。
●建行抢跑 国有银行上市冲刺谁先撞线
2004年1月6日，国家动用450亿美元的外汇储备补充中国银行和中国建设银行的资本金，这两家银行作为国有商业银行股份制改造试点的地位确定下来。紧接着，哪一家银行将会率先上市成为了人们最为关注的话题。
●中国工商银行表示将实行分拆上市消息不实
有政府部门从事金融工作的人士称，所谓工行重新激活分拆方案的说法是无稽之谈，就目前掌握的口径来看，工行将分拆上市一说恐怕站不住脚。
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●焦点关注：核心资产少不了银行股
虽然蓝筹股群体近期出现了短线的回调走势,但深发展却表现出相对强势,其它银行股也基本上以红盘报收。可以看到,银行股的技术形态正在陆续修复。
●如何解开四大国有银行改革历史死结
当前国有商业银行改革与上市已成为热门话题，国务院发展研究中心金融研究所范建军日前在有关研究报告中指出，四大国有银行改革之路不平坦。
●银行股将报复性上涨 短线股指挑战千七关口
大盘蓝筹股上涨，银行股也跟风反弹，大家知道银行股是近期大盘指标股中下跌幅度最大的板块，该板块成了近期主力打压股指的重要工具。众所周知，银行业在国民经济中所处的重要位置，而且国内银行业的大重组也在如火如荼的进行。
●郭树清：四大银行改革“一行一策”
郭树清说：中国四家国有独资商业银行都是从国家专业银行演变而来,规模不同,历史包袱不同,四行的差异较大。根据国务院确定的原则,国有独资商业银行的改组、改造、改制、上市,将按照"一行一策"的方针进行。
●盘前絮语：银行股短线调整有利后市
今年以来,与银行板块相关的利多消息应该说还是不少的,市场对其也有一定预期,但最近一段时间里银行板块表现持续偏弱。如果我们浏览银行股的K线组合,可以发现,招商银行、民生银行、华夏银行等个股都构筑了头部形态...
●央行尚未消禁银行资金进入股市
据接近周小川的权威人士说，央行对资本市场的态度明确，即积极支持资本市场的改革开放和稳定发展，但是另一个态度也是相当明确，即继续严禁银行资金违规进入股市。他指出，在人大会议期间如果被问及相关问题，作为周小川的表态亦不会与此相左。
●国有商业银行上市：2万亿不良资产是道坎儿
今年金融改革的主要内容是四大国有商业银行改制上市问题，那么，四大行如何突破不良资产这个障碍，顺利实现在全球资本市场上融资？带着这一疑问，证券时报记者采访了会场内外的一些专家、学者。
●银行股再融资面临集体闯关
据统计，连同华夏银行42.5亿元次级债计划，目前上市银行发行H股、转债和次级债计划总共高达340多亿元。由于市场对大规模的融资存在一定的抵触情绪，接二连三的融资计划出台，意味着面对市场接受心理，上市银行已到了集体提速和闯关阶段。
●国有商业银行上市的三个关键
瑞士信贷第一波士顿董事、首席经济学家陶冬认为，关键是建立新的机制；瑞士银行执行董事、瑞银投资研究中国首席策略分析师陈昌华认为，关键是不良资产如何处置；摩根士丹利董事总经理吴长根认为，关键是如何进行有效的重组。
●市场研判：银行股率先分享增长盛宴
银行股开始揭开了其业绩的面纱。招商银行公布深沪股市第一份银行股年报，每股收益0.39元，净资产收益率由上年的10.37%提高到2003年的12.21%。高速成长的业绩引起了广大投资者的重视和青睐，从而提升了银行股整体板块的想象空间。
●中国金融改革的步伐 国有银行谋变
人们无法明确国有银行是什么时候开始憧憬上市的，但2003年，中行、工行、建行三大行竞相上报了上市方案，人们才切实体验到国有银行的上市冲动。“千事万事，上市是第一大事”成为国有银行高层的行动指南。
●银行业改革面临的“十大关系”
国有商业银行应抓住改制上市的良机，迅速解决长期积累的矛盾与问题，从形式上、内容上全面建成现代商业银行，国家用巨额资金打造的不但是几家公众公司，而且应该是具有国际竞争力的现代商业银行。
●包装上市 银行上市需三思而后行
温家宝总理12月访美时的一席话：改制和上市，实际是两回事。我们的上市公司都是在券商辅导下改制后就进入证券市场的。然而，也正是因为上市公司在登陆证券市场前改制的水分太大，才造成了当前我国证券市场中上市公司的普遍性病态...
●国有银行整体上市目前又有所变化了
随着中国人寿在香港与纽约同时上市巨大成功，四大国有银行上市更是心急火燎，这不，早在2002年全国金融工作会议之后，四大国有银行一致推崇的“整体上市”，目前又有所变化了。
●中国的国有商业银行上市之逻辑思考
国有商业银行目前面临的主要问题是法人治理结构不完善，资本充足率不够，不良资产居高不下以及资本利润率低等，这也是其积极上市的原因，想通过上市完善法人治理结构，明晰产权，提高资本运营效率。笔者认为，这一逻辑从根本上便讲不通...
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